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上海证券卓翼科技亚太药业和七星电子首日定价和申购策略

2019-08-16 19:12:18来源:励志吧0次阅读

上海证券:卓翼科技亚太药业和七星电子首日定价和申购策略 2010-03-03 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、首日定价1、行业估值卓翼科技(002369)公司是一家致力于各类通讯网络产品、音视频电子产品、手持终端接入设备三大电子类产品的高新技术企业,业务是以ODM/EMS模式为国内外的品牌渠道商提供网络通讯类和消费电子类产品的合约制造服务。

根据东海证券的盈利预测,公司2009-2012年业绩按发行后股本计算为0.81、1.02、1.31元/股。我们按照2010年30倍PE估值,其价值中枢为24.3元。现发行价为22.58元,在正常估值范围之内。

亚太药业(002370)公司是一家集科研、生产、销售于一体的专业化、规模化的国家级高新技术企业。拥有片剂(含青霉素类)、硬胶囊剂(含头孢菌素类、青霉素类)、透皮贴剂(激素类)、冻干粉针剂、粉针剂(头孢菌素类)等8个符合国家GMP标准的现代化制药生产车间。

根据上海证券公司研究所行业研究员的预测,我们认为给予公司10年每股收益30-36倍市盈率区间这一稍低于可比公司平均的估值水平较为合理,相应地,公司合理估值区间为15.50-18.60元,现发行价为16元,在正常估值范围之内。

七星电子(002371)公司是国内领先的集成电路设备制造商,以集成电路制造工艺技术为核心,以大规模集成电路制造设备、混合集成电路和电子元件为主营业务。

根据齐鲁证券公司研究所行业研究员的预测,公司具有高成长性,给予2010年36-44倍的市盈率,公司股票合理估值为39-48元,。

现发行价33元,略低于合理估值范围。

2、首日定价卓翼科技:28.2-30.5元亚太药业:19.2-20.8元七星电子:44.5-47.8元卓翼科技公司主要产品为ADSL调制解调器、WIFI无线产品、以太网产品、数字电视机顶盒、便携式音视频产品、GPS等。公司通讯网络产品及音视频类产品市场占有率名列行业前端,目前已成为国内知名企业华为、中兴、华硕、联想等策略合作伙伴,为其提供ODM/EMS合约制造服务,成为同行业的领军企业,相关的业务已拓展到海外市场,产品遍及世界各地。公司与北大深圳研究生院联合建立了产学研究基地,从事数字多媒体传输及接入设备的联合开发工作。对比09年以来特别是最近上市中小板公司首日开盘涨幅以及等同类公司上市表现,预计上市首日开盘价元28.2—30.5元左右,上涨25%—35%左右。

亚太药业产品注射用加替沙星被评为国家级新产品、注射用利巴韦林被评为国家火炬计划项目;注射用加替沙星、注射用利巴韦林、头孢泊肟酯、注射用盐酸雷莫司琼、阿莫西林克拉维酸钾分散片、依托度酸片被认定为浙江省高新技术产品。“雅泰”商标被浙江省工商局认定为浙江省著名商标。产品覆盖国内24个省、市、自治区,在全国各省设有50多个办事处,并力争远销多个国家和地区。对比09年以来上市中小板公司首日开盘涨幅以及同行业公司上市后及近期表现,预计上市首日开盘19.2—20.8元左右,上涨20%-30%左右。

七星电子公司拥有优秀的技术研发团队,具备一流的生产环境,加工手段和检测仪器,是中国最大的电子装备生产基地和高端的电子元器件制造基地。是“六五”至“十五”期间承担国家电子专用设备重大科技攻关任务的骨干企业,国内唯一一家具有8英寸立式扩散炉和清洗设备生产能力的公司。公司生产的混合集成电路等军工配套产品在“神舟五号”、“神舟六号”、“神舟七号”、“嫦娥一号”、长征系列火箭的航天任务和多项国家重点工程中得到应用。对比09年以来上市中小板公司首日开盘涨幅以及同行业公司上市后及近期表现,预计上市首日开盘价元44.5-47.8左右,上涨35%-45%左右。

二、申购中签率及收益率预测1、网下申购收益率分析卓翼科技、亚太药业和七星电子此次网下超额认购倍数为68.40倍、64.33倍和118.51倍。配售率分别高达1.46%、1.55%和0.84%,中小板新股发行配售率仍维持较高水平(图1)。

参照同行业公司以及中小板上市后三个月的走势以及大盘未来,可能的趋势,预计卓翼科技上市三个月后的溢价率可能维持30%-40%左右,以1.46%的网下配售比例,对应申购收益率约在0.438-0.584%之间。

参照同行业公司以及中小板上市后三个月的走势以及大盘未来可能的趋势,预计亚太药业上市三个月后溢价可能维持在30%-40%区间,以1.55%的网下配售率,收益率将达0.465%-0.62%。

参照同行业公司以及中小板上市后三个月的走势以及大盘未来可能的趋势,预计七星电子上市三个月后溢价可能维持在50%-60%区间,以0.84%的网下配售率,收益率将达0.42%-0.504%。

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