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造纸印刷包装:轻工板块基金持仓分析

2019-10-09 14:28:55来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:轻工板块基金持仓分析 2018-07-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■家具板块:家具板块持仓环比略有回升,18Q1家具板块基金持仓略有下降,18Q2基本恢复17Q4水平。从细分板块看,定制板块持仓有所下滑,成品板块个股机构持仓增长较明显。

定制板块持仓普遍回落,定制板块机构持仓向龙头企业集中。受Q2业绩增速回落&价格战担忧等因素影响,持仓普遍有所下降。个股上,市场对公司的竞争力及龙头地位认可度提升,机构持仓稳步提升。

成品板块关注度显著回升。18Q2市场对成品板块更为追捧,顾家、喜临门、美克等个股受益原材料成本边际改善,加上自身优秀稳健的业绩增长获得机构增持。

■造纸/包装板块:造纸包装板块持仓环比略有下滑,18Q1造纸包装板块基金持仓较17年四季度有大幅提升,18Q2略有下降,基本与17年同期水平一致。从细分板块看,包装板块持仓开始回升,造纸板块机构持仓较18Q1有所下滑。

包装板块持仓低位回升。需求拉动偏弱+成本端压力,包装板块持仓16Q4以来持续下滑,17年一直处于低位。目前包装纸等原材料成本已处历史高位,边际影响已趋弱,包装板块可能于18年下半年逐步迎来拐点,机构持仓开始回升。裕同科技、合兴包装等纸包装龙头企业受益成本端改善最为明显,加上行业整合加速,公司扩充客户资源能力较强,机构持仓提升明显。

造纸板块持仓逐步降低。16年以来造纸板块逐步复苏,浆价与纸价稳步上涨,纸企盈利也快速提升,拉动多轮板块行情,机构持仓也有所提升。个股层面,17年下半年以来纸企持仓有所分化,抗风险能力较强,业绩稳定性较强,盈利边际改善明显的龙头纸企受到更多投资机构青睐。目前浆价与纸价已处于历史高位,继续上涨空间不大,周期行情接近尾声,加上Q2是行业淡季,纸价有所回落,纸企机构持仓也有所下滑。中顺洁柔产品消费属性强,且成本端风险降低,机构持仓有所提升。

■风险提示:中国经济增速下行风险、中美贸易战风险

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